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路透社:软银远景基金及或有资产减记正在减缓投资势头

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  • 2019-03-25
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简介简介:根据最近的路透社报道,软银远景基金拥有970亿美元的一次性基金。然而,由于目前许多投资情况并不乐观,预计将面临资产减记。这将使有关

    简介:根据最近的路透社报道,软银远景基金拥有970亿美元的一次性基金。然而,由于目前许多投资情况并不乐观,预计将面临资产减记。这将使有关各方失去对远景基金的信心,迫使孙正毅的投资势头放缓。全文如下:预计软银远景基金将面临减记。沙特阿拉伯支持的技术投资机构拥有970亿美元的可支配资本。截至9月,该基金280亿美元的投资回报率为27%。然而,到2019年,这种成功可能会逆转。自2017年成立以来,该基金的估值一直较为乐观。以联合办公室WeWork为例。据《华尔街日报》报道,2017年,远景基金和软银为WeWork的估值为200亿美元,是穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)2008年预计销售额的13倍。软银还以2016年的310亿美元收购了芯片设计公司ARM,并将部分股份转让给该基金。对于首席执行官孙正毅来说,这些价格可能是合理的,他一直声称自己的300年投资愿景。然而,就风险投资和私募股权投资的传统方式而言,这些价格有些“高而不稳定”,而软银则声称它采用了传统的定价方式。根据Refinitiv的估计,WeWork的上市竞争对手IWG的公司价值是2019年销售额的两倍,这使得WeWork的估值有些“寒冷”。ARM的估值预计会受到最近技术股的抛售和使用ARM芯片设计的苹果iPhone销量的下滑的影响。10月和11月,半导体竞争对手Nvidia的股价下跌超过40%。其中,远景基金还持有因维达股份。根据Refinitiv的数据,Nvidia公司的估值是2019年预计销售额的7倍。根据贝尔斯登研究公司(Bear Stearns Research)2019年的销售预测,ARM(无债务)价值约240亿美元,即使溢价50%,也比软银的购买价格低五分之一。风险投资基金一直在减记资产,但软银极其脆弱。基金的规模意味着资产减记将产生多米诺骨牌效应。目前,软银基金正利用债务为其投资活动提供资金,9月份的债务总额为56亿美元。其资本结构还包括特别优先的投资工具,这进一步增加了其他投资者的损失,并要求现金分配。此外,太阳的合作伙伴,沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国主权财富基金,可能对减记感到恐慌。任何损失风险都会破坏Sun的投资逻辑,包括对新兴科技公司的巨额投资,从而增加它们成为市场赢家的机会。不管是基金的提供者还是接受者,甚至投资者,他们都可能对远景基金失去信心。这将减缓孙先生的投资势头,迫使他在短期内做出改变。(曼利)

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